关注:
你当前的位置 > 辉煌国际手机版官网 >
辉煌国际手机版官网
金融危机十周年:我们都在经历历史
页面更新时间:2017-11-10 17:36

金融危机十周年:我们都在阅历历史

编者按:如果从2007年算起,金融危机已经爆发十周年。金融危机带来诸多理念冲击,也启蒙诸多写作。本文为徐瑾《印钞者》一书后记。

咱们只有根据现在,才能理解从前;我们也只要借助于畴前,才华懂得当初。使人可能理解过去的社会,使人能够增加控制当今社会的力气;等于汗青的双重功能。

--英国历史学家卡尔(E.H.Carr,1892-1982)

2008年3月,2008全球金融危机的前夜,千亿国际文娱,上海已是早春。

彼时美国次贷危机已现端倪,但多数人还是认为这只是美国的事,甚至与实体经济有关。当美国摩根大通以每股2美元收买美国投行贝尔斯登(BearStearns)新闻传出时,一群上海主流财经记者正因为另一则摩根大通的消息聚在一同。对于贝尔斯登的消息,大家普遍反应冷淡,多数人认为就是美国市场的新闻,简单聊了聊两个公司整合之类,大家显然对于摩根大通在国内合股期货公司更感兴趣,对于贝尔斯登的兴致也更多在于能否与影响与中信证券共同。几乎一切人都未认识到这是一场血雨腥风的开始,从华尔街弥漫到全球。

昔时,77137辉煌国际手机版,我也在这场聚首中,作为年轻的财经记者,谈不上有先见之明,但这一拉拢价格之低也让我琢磨斟酌,这家曾经挺过大年夜萧条的公司最廉价172.69美元--事后暴露的资料来看,这成交当面凝聚了美国财经界以及华尔街巨子好几多个不眠周末加班以及殚精竭力的斡旋努力,又有谁知道,随后还有雷曼兄弟、AIG、花旗樱花等巨擘坍塌。

但是,和我的同业一样,市场并没有意识到华尔街即将血流成河,全球市场谁也不能置身之外。就在半年前,我和事先担当德意志银行的全球首席经济学家诺贝特?沃尔特博士(Prof.NorbertWalter)聊起次贷危机及其影响,他仍是认为此次危机的一个局部性事件,对亚洲简直不直接的影响,重要集中在美国,中国还没有受到直接冲击。

即使置身此中,也未必清楚。贝尔斯登陷入偿付危机时,公司应对比起事态来说难言积极,其董事长吉米?凯恩(JimmyCayne)仍旧离开纽约参加一场桥牌联赛,等他回来,破产结局已经注定,而首席实行官艾伦?施瓦茨(AlanSchwartz)在3月14日接到了事先美国财长汉克?保尔森(HankPaulson)的电话,“你们现在得靠当局了。”

即便汉克?保尔森自己,在高盛CEO任上、2006接收美国财政部长录用之前,他也曾经拒绝过,身边不少华尔街朋友也不同意,倒是他的中国老友人之一中国央行行长周小川鼓励他接受这一职位。

除了成交价,贝尔斯登的案例仍然有可能玩味之处,摩根大通背地是美联储,这是自1929年大萧条以来,美联储首次向非商业银行提供应急资金。而事先参与增进摩根大通与贝尔斯登交易的盖特纳,他事先美联储纽约主席,后来担负美国财务,如此分析“贝尔斯登的一幕是联储的一个转折点,很久以来我们一直以为,处于安全区内的行业银行和保险区外的其余公司之间有一条界限,这条界线现在被攻破了。”

跨过这条界线,犹如凯撒跨过卢比孔河,没有回想路。金融危机不只使得美联储越界,其他央行也在尾随,后来的欧洲、日本、中国等地,央行都成为越来越重要的玩家。我逐步认识到,在危机动荡之中,作为“印钞者”的中央银行越来越重要,大央行时期的来临,也使得梳理中央银行历史与举动尤其重要,这也写作《印钞者》以及《白银帝国》等著作初心。

大家都在经历历史,无论是否完全意识。等到2008年之后雷曼兄弟倒闭、美林银行易主、花旗银行转型再到中国的四万亿大手笔,大师开始回神过去,世界已经不合。一年之后,银内行开始不再遭到追捧,不少金融业人士开始反思,甚至我问及的金融高管,多数表示他们的薪酬确实过高。

一位国际银行的中国掌门人就曾对我说,一方面觉得本人薪水很高,千亿国际文娱,另一方面也认为放在市场中是平均水平,“这个市场是很猖獗的,良多人赚上千万美元,什么人值上万万美元呢?连加入航天项目的科学家也没这么多钱。这是非常贪婪的文化,导致许多人前几年赚够钱了,现在看情况不好,转身走人,用他们以前赚的钱可以在海滩上享受生活,所以现在投资银行还是缺人。而且我们中国人常说‘解铃还须系铃人’,那系铃人走了系统不就完了,这是个很大的成绩。”

再后来,国际局面连续低迷,中国则一片大好,四万亿大手笔出台,《货币战役》开始风行一时。中国央行进入资产负债表大扩展时期,广义货泉(M2)存量与GDP之比占据世界前列,中国工商银行成为寰球市值最高的银行,中资券商在全球排名中也集体晋升。

同时,不少华尔街精英群体回国了,即使上文提到的国际银行高管,不少也也转换门厅,甚至转战中资银行,这对应着中国银行业排名群体飙升,中国经济先是超越日本,再是追赶美国。

对于2008年金融危机,巨匠随后逐步开始认识到这是一次全球性金融危机,更是一次可和大萧条比拟的事情,不仅在经济层面冲击社会,更是在理念层面冲击社会。

金融危机对于中国影响多少何,这是一个大题目。金融危机之前,国内投资者基本不关注国际市场,金融危机之后,中美之间脱钩论始终,然而中国经济跟世界经济的联系更为密切,海内投资者也逐渐开端同步存眷国际市场。

至于我本人,金融危机时代做了很多报道,后来则离开记者岗位,成为一名财经评论员,更多以观察者身份审视这场变更,从侧身其间到抽离观察,反而对全貌更为明白。2008年金融危机为何出生?保尔森的急救计划留下什么?金融危机之中,中心银行等监管方应该若何做才是最好?金融危机是成本主义的掉败么?假如历史总是在重复,那么我们能从历史中汲取什么教训,我们还能一如既往信赖核心银行家么?

这些成绩依然不清楚的答案,但是理念变革已经开始。整理《印钞者》书稿中,我回忆起不少小细节。2008年10月,金融危机热气腾腾,美国多家银行倒闭,数以百计的金融机构仍处于窘境。我和当时纽约银行梅隆公司亚太区主席克里斯?斯托蒂(Chris?Sturdy)聊起金融危机,他说事先思考最多的成就是金融危机之后的世界--这并不意外,多家机构倒闭,存活的也命悬一线,事先美国就推出了7000亿美元救命打算,向包括纽约银行梅隆公司在内的九家银行注资1250亿美元,委任支持政府的不良资产清理计划,千亿国际文娱

对于现实,这位金融高管的方式之一是回归历史,他重新开始阅读《托马斯?杰斐逊》(Thomas?Jefferson),而他自称影响最大的一本书是《亚历山大?汉密尔顿》?(Alexander?Hamilton)。金融危机中,美国前财政盖特纳也在浏览历史,他读了《金融之王》,历史与事实的对照,让他大呼“实在是太恐怖了。”

这或许就是历史的力量,或者说观念的力量,隐秘又富强,77137辉煌国际手机版。我坚信理念的力量,读书时候就跟友人一起编撰出版《读品2006》、《读品2007》系列,在金融危机中出书了一本访谈集《危机与转型》,重如果对世界经济困境以及中国改革途径的追问。金融危机后,面对中国经济诸多成绩之际,我出版了财经评论集《中国经济怎么了》,随后开始写作《凯恩斯的中国聚会》。《中国经济怎样了》是解析新闻背后的经济情理,《凯恩斯的中国聚会》则是体系介绍各家经济思想。不过,仅仅从经济理念去解读金融市场,远远不够,甚至就金融市场谈金融市场也是有缺掉的,77137辉煌国际手机版,因此我开始盘算一本系统阐释金融的书籍,这也就是《印钞者》的诞生,写作失失落很多师友的帮助。

我的所有写作,主要目的是解答本人猜忌,其次目标在于遍布我认为正确的常识。因而诚意并不缺乏,专业也尽力提升,但其中谬误不免,这是集团任务,我甘心承受。在梳理过程之中,辛苦与快乐并存自不待言,一直感触到政治力量对金融实践的潜在影响,同时也感想到金融之手对于世界年夜势的推动感召,这是一个切实而复杂世界,各类气力交汇而成,我尽量不做品格评价,而是从理性维度给以“同情的理解”。

中国何时会暴发金融危机?经济铁律往往不以团体意志为转移,这是无法给出明白谜底的料想,社会迷信往往是理念与实际的互动结果,经济法令可以感化于人的行为,而人的行动也在改造经济现实。如果中国不幸以剧烈方式爆发金融危机,其力度或将是进入历史记录,如果中国决定日本式的软着陆方法,那么未来可能是挣扎的二十年。可以断定的一点是,尽管金融危机已经被置换为后金融时代,银行家也重返达沃斯论坛,中国第一的势头看似锐不成当,但世界已经和昨日分歧。

金融危机是信用经济的固然产物,金融周期与经济周期一样难以规避,我们不是在面临一场危机,就是在走在一场危机的路上。也正因此,懂得你的对手是谁,它如何形成,若何作用于现实经济,在当下也无比主要。

各位,欢迎分开一个骚乱而抚慰的美丽新世纪。

本文仅代表作者本人观点。作者近期出版《白银帝国》、《印钞者》。微信公号《徐瑾经济人》(econhomo),邮箱jin.xu@ftchinese.com